BLINVEST - COT-Report

COT-Report 1 (WILLCO, Small Spec): Allgemein und Brentöl

Die US-Behörde CFTC (Commodity Futures Trading Commision) veröffentlicht jeweils am Freitag nach Börsenschluss auf der Seite www.cftc.gov eine Reihe von Informationen über die Futuresmärkte. Dieser Bericht ist bekannt unter dem Namen COT-Report (Commitment of Traders Report).

In dem COT-Report ist enthalten einmal das Open Interest für den jeweiligen Future. Das ist die Gesamtzahl aller offenen Kontrakte zu dem Future. Außerdem wird jeweils die Anzahl der Long- und Short-Positionen für verschiedene Gruppen von Marktteilnehmern gelistet. Die Gruppe der Commercials umfasst die Institutionen, die zu Hedging-Zwecken Geschäfte eingehen. Zu der Gruppe Noncommercials gehören Akteure, die auch die Umsatzgrenze für die Berichtspflicht überschreiten, aber nicht als Commercials eingestuft sind. Außerdem gibt es noch die Gruppe der Nonreportable Postions. Dahinter verbirgt sich die Gruppe der Kleinspekulanten.

Die Commercials sind die Big Player am Markt. Beim Auswerten der Zahlen aus dem COT-Report fällt auf, dass die Commercials häufig richtig liegen wenn sie massiv von der Shortseite zur Longseite gewechselt sind. Dann folgt auch häufig ein Kursanstieg. Umgekehrt folgt nach dem Wechsel von der Long- zur Shortseite auch oft ein Nachgeben der Notierungen.

Genau entgegengesetzt sollte die Interpretation der Zahlen für die Kleinspekulanten erfolgen, da diese vor einem Kursverfall überwiegend besonders bullish gestimmt sind. Und entsprechend sind sie i.d.R. vor einem Kursanstieg besonders bearish engagiert.

Diese Beobachtungen hat Larry Williams in seinem Buch "Aktien und Rohstoffe erfolgreich traden" umgesetzt in die Indikatoren WILLCO (Williams Commercial Index) für die Commercials. Und in den Indikator Small Spec (Small Speculators) für die Kleinspekulanten.

Der WILLCO wird für die Commercials berechnet, indem der Stochastik über 26 Wochen für (Longpositionen minus Shortpositionen) geteilt durch den Open Interest gebildet wird. Genau analog wird der Small Spec für die Zahlen der Nonreportable Positions gebildet.

Falls beim WILLCO die 60% Marke von unten nach oben geschnitten wird, dann sollte man dies als Auslöser betrachten, dass in Kürze mit einem Kursanstieg gerechnet werden sollte. Es ist also kein exaktes Kaufsignal,sondern man sollte in Bereitschaft gehen in Kürze entsprechend handeln zu können. Das eigentliche Timing des Kaufs sollte dann über die bevorzugte Einstiegsmethode gesteuert werden (z.B. Trendlinie, Schnitt eines GD, o.ä.). Genauso sollte der Schnitt der 20% Marke beim WILLCO von oben nach unten als Hinweis interpretiert werden sich für einen möglichen Verkauf bereit zu machen.

Für den Small Spec sind die Signale genau entgegengesetzt zu interpretieren. Ein Schnitt der 20% Linie kündigt Kaufgelegenheiten an. Während der Schnitt der 60% Markierung vor drohenden Kursverlusten warnt.

In den folgenden Charts sind für Brentöl die durch WILLCO bzw. Small Spec generierten Kaufsignale als grüne Linien eingezeichnet. Die erzeugten Verkaufssignale sind in eigenen Charts als rote Linien eingetragen. Als Format für die Charts wurde für den Ausdruck das DIN A4 Querformat gewählt, damit man die Qualität der erzeugten Signale gut erkennen kann.

Brentöl mit GD 200 Tage und Gann Q Chart Signalen und außerdem WILLCO mit Kaufsignalen

Kaufsignale für WILLCO

Signal	Kommentar	Wertung
K1	Aufwärtsbewegung folgt unmittelbar danach.	+
K2	Exakt am Tiefpunkt.	+
K3	Bilderbuchkaufsignal.	+
K4	Es folgt zunächst keine Aufwärtsbewegung. Es wurde aber kein Verlust generiert, da ja das Timing des Einstiegs separat erfolgen soll. Ein möglicher Einstieg in den längerfristigen Anstieg wäre Anfang 2007 mit dem Schnitt des GD200 und dem Signal des Gann Q möglich gewesen.	0
K5	Signal etwas zu früh. Aber Anstieg beginnt kurz danach.	+
K6	Signal etwas zu früh. Aber Anstieg beginnt kurz danach.	+
K7	Starke Aufwärtsbewegung folgt.	+

Ergebnis: 85% positive Signale

Brentöl mit GD 200 Tage und Gann Q Chart Signalen und außerdem WILLCO mit Verkaufssignalen

Brentöl mit GD 200 Tage und Gann Q Chart Signalen und außerdem WILLCO mit Verkaufsignalen

Verkaufssignale für WILLCO

Signal	Kommentar	Wertung
V1	Unmittelbar vor dem Nachgeben der Notierung.	+
V2	Fehlsignal.	0
V3	Starke Abwärtsbewegung folgt.	+
V4	Fehlsignal.	0
V5	Nachgebende Kurse erst viel später.	0
V6	Gutes Signal.	+
V7	Fehlsignal.	0

Ergebnis: 43% positive Signale

Brentöl mit GD 200 Tage und Gann Q Chart Signalen und außerdem Small Spec mit Kaufsignalen

Kaufsignale für Small Spec

Signal	Kommentar	Wertung
K1	Nur sehr kleine Aufwärtsbewegung folgt.	+
K2	Signal passt genau.	+
K3	Gutes Signal.	+
K4	Fehlsignal. Aber keine Gefahr, da GD200 und Gann Q bereits auf Short stehen.	0
K5	Es folgt keine Aufwärtsbewegung.	0
K6	Es folgt keine Aufwärtsbewegung.	0
K7	Es folgt keine Aufwärtsbewegung.	0
K8	Preiserholung startet verzögert.	+
K9	Passt genau.	+
K10	Spitzensignal.	+
K11	Anstieg der Preise folgt.	+
K12	Profitables Signal.	+
K13	Gutes Signal.	+
K14	Gutes Signal.	+

Ergebnis: 71% positive Signale

Brentöl mit GD 200 Tage und Gann Q Chart Signalen und außerdem Small Spec mit Verkaufssignalen

Brentöl mit GD 200 Tage und Gann Q Chart Signalen und außerdem Small Spec mit Verkaufsignalen

Verkaufssignale für Small Spec

Signal	Kommentar	Wertung
V1	Kleine Abwärtsbewegung folgt.	+
V2	Signal etwas früh, aber richtig.	+
V3	Signal etwas früh, aber richtig.	+
V4	Starke Abwärtsbewegung folgt verzögert.	+
V5	Nur kleine Abwärtsbewegung folgt, aber immerhin.	+
V6	Nur kleine Abwärtsbewegung folgt, aber immerhin.	+
V7	Genau richtig.	+
V8	Genau richtig.	+
V9	Nachgeben der Notierung folgt.	+
V10	Nachgeben der Notierung folgt verzögert.	+
V11	Fehlsignal.	0
V12	Gutes Signal.	+
V13	Gutes Signal.	+
V14	Korrektur folgt verzögert.	+
V15	Gutes Signal.	+
V16	Nachgeben der Notierung folgt kurz danach.	+
V17	Spitzensignal.	+

Ergebnis: 94% positive Signale

Die vorstehende Auswertung zeigt, dass der überwiegende Teil der Signale für Brentöl genau richtig war. Dieses Ergebnis finde ich bemerkenswert, da ja auch bei den Fehlsignalen i.d.R. kein Geld verloren wurde, da der eigentliche Markteintritt ja durch einen eigenen Indikator ausgelöst werden sollte, der bei den betrachteten Konstellationen überwiegend nicht angesprochen hätte.